出品/公司研究室

文/雪岩

国庆节后，A股市场震荡回调，尤其是双创板块回调更为明显。

市场下跌，更能检测各家基金产品的成色。

Wind数据显示，截至10月22日，年初至今，国内开放式基金中仍然有24只翻倍基（同一基金的A、B、C……产品，仅选净值增长较大的那只）。其中，永赢科技智选A以196.69%的涨幅，远远跑在前面。

公司研究室注意到，永赢科技智选A成立于2024年10月30日，是一只混合型发起式基金。作为管理人，永赢基金公司首先出资1000万入股，且承诺3年内不予赎回。

这只产品的基金经理任桀，迄今有7年证券从业经验，曾任TMT研究员、科技组组长。但他在基金经理岗位上，累计任职时间不足1年，因此，是一位地地道道的新手。

永赢科技智选A/C,就是这位基金新手的处女作。

事实上，永赢科技智选只是永赢智选系列中的一只，其核心定位是：聚焦新质生产力的工具型产品。

有传闻说，永赢基金公司在发起成立这类系列产品时，每只瞄准一个战略新兴产业，操作特点就是对看准的潜力股，高仓位押注。

这类投资，类似于孤注一掷的博弈，产品净值波动大，风险相对较高。

在永赢科技智选今年一季报中，任桀坦言：“高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于本产品来说，面对云计算这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。”

换句话说，永赢智选系列从问世开始，其投资风格与产品锐度就迥异于追求长期稳定收益的平衡型基金，它们追求极致成长，对看好的公司重仓投入，以争取相对于同类的超额收益。

对于激进型投资者而言，这类产品无疑是牛市初期的潜在“黑马”，一旦押中方向，收益非常可观。当然，一旦押错方向，基金净值回撤也相当厉害。

业内人士告诉公司研究室，采用目前这种策略，也是永赢基金“穷则思变”的结果。

此前，作为银行系基金，永赢基金与同类一样，固收是长处，权益特别是主动权益是短板。

去年9.24 行情爆发后，公司研发团队判断A股大盘走势将中长期向好，于是，开始启用任桀这样的新手，在主动权益投资上瞄准几个重点方向发力。

初生牛犊不畏虎。

这批基金新手勇于进取，敢于根据市场变化及时调仓。

年初至今，永赢基金公司业绩TOP20 榜单中，就有4只智选产品，最低收益也在60%以上，永赢科技智选A/C则力拔头筹。

事实上，自成立以来，永赢科技智选的业绩一直不错，截至10月22日，收益高达236.45%。

Wind数据显示，其收益增长最快的时段，还是在近6个月，主要体现在2季度、3季度。以永赢科技智选A为例，这只基金近3月收益70.49%，近6月收益高达207.18%。

公司研究室注意到，永赢科技智选出现这样的业绩飞跃，关键是基金经理在二季度的大幅调仓。

在二季报里，任桀说得非常清楚：“报告期内本基金维持高仓位运作，并在二季度完成了仓位调整，关注全球云计算产业的投资方向。”

为此，他特地解释道：“中国厂商擅长的光通信、PCB 领域在过去两年的 AI 发展中实现了高增长，今年以来客户逐渐提出更高、更长期的需求后，一些过去保守的厂商也进入历史性的扩产阶段。随着全球大客户需求持续扩张，以及 AI产业的长期发展，中国厂商有望持续分享全球 AI 发展的红利。”

在永赢科技智选中报里，列出了上半年主要是二季度重点加仓的前20只股票明细。

可以发现，今年二季度以来的市场明星股：“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）、胜宏科技、沪电股份、工业富联等，全都在这20只股票中，而且排名靠前。

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3季度，上述重仓股除了少数减仓外，任桀对包括“易中天”在内的部分明星股继续加仓。

三季报显示，永赢科技智选前10重仓股中，有7只是二季度的重仓股，当季均大幅加仓，幅度至少在230%以上。其中，深南电路持仓数量，竟然相对上期增加768.44%.

这样的行业与个股集中度，在同类基金中恐怕也首屈一指。这或许正是这只基金远远跑赢市场，业绩远超其他翻倍基的根本原因。

当然，资本市场永远是盈亏同源。

一旦双创板块回调，永赢科技智选的这种“极致”持仓，也会带来净值的大幅回撤。因此，任桀在财报里坦言：“作为基金管理人，我们希望先讲风险，再谈收益，投资者要充分了解基金的风险收益属性，才能确定自己是否适合做这个投资。”

为此，他提醒投资者，在投资前要先问自己三个问题：“第一，这个产品的底层资产是什么，是否已经通过底层资产了解清楚产品的特性？第二，这类产品历史的最大回撤是多少，假如遇到极端情况，自己能否接受？第三，这笔投资期限有多长，自己对产品的预期收益率在什么区间以及是否愿意为此承担较大风险？”

像永盈科技智选这样的投资锐度，有人欢喜有人忧，有人进场追涨，有人逢高退出。

今年以来，不止一只权益基金的业绩上去了，基金份额却大幅下降，不少投资者解套后就走人，有些新进者也逢高赎回。

幸运的是，永赢科技智选没有出现上述“窘境”。三季报数据显示，这只基金在当季，申购还是远远大于赎回，基金份额与净值基本保持了同步增长。

如今，已进入本年度四季度，有人说，A股科技投资也将进入下半场。

这时候，那些比较激进，希望获得超额收益的的投资者，不妨看看自己的投资组合里，有没有类似永赢科技智选这样高锐度的产品。

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