每经记者：黄小聪    每经编辑：肖芮冬

今日尾盘，受消息面影响，港股券商板块出现异动，尤其是和，涨幅均超17%。

而从ETF来看，由于券商股拉升，券商主题的ETF在尾盘也大幅上涨，尤其是港股券商的主题基金，截至收盘时涨幅超7%。

那么，聚焦港股券商的ETF和聚焦A股券商的ETF，有哪些不同呢？这期我们就来聊一聊这两者的区别。

1、五大不同点

目前聚焦港股券商的ETF，跟踪的是中证香港证券投资主题指数，而聚焦A股券商的ETF，大部分跟踪的是中证全指证券公司指数。

所以两类产品的区别，主要是跟踪指数的差异，总结来说，主要以下几点：

（1）样本空间不同

中证香港证券投资主题指数从港股通证券范围中，选取证券投资主题类上市公司证券作为指数样本；样本股来自港股市场，目前有21只样本个股。

中证全指证券公司指数则是从中证全指样本股中，选取证券公司行业股票，样本股来自A股市场，目前成分股数量为50只。

（2）成分股构成不同

中证香港证券投资主题指数前十大权重的累计占比为85.48%，中证全指证券公司指数前十大权重的累计占比为57%，显然中证香港证券投资主题指数前十大的集中度更高。

此外，由于涉及两个不同的市场，所以权重股有的虽然看上去是同一家公司，但实际上却是不同市场的证券。

（3）风险特征不同

中证香港证券投资主题指数：由于聚焦于港股市场，会受到相关政策法规、国际资金流动等因素影响，同时还面临汇率风险。并且港股市场交易规则、市场制度与A股不同，可能导致该指数波动特征与A股市场指数有所不同。

中证全指证券公司指数：主要受证券行业政策、A股市场整体行情等因素影响，相对来说，投资者对国内市场的政策和环境更为熟悉，风险的可预测性相对较高一些。

不过由于同属一个主题，两个市场的券商板块也会互相影响，比如今天港股券商尾盘拉升，A股多只券商尾盘也明显上涨。

（4）跟踪的产品不同

中证香港证券投资主题指数：目前跟踪该指数的ETF目前只有易方达基金的产品。

中证全指证券公司指数：截至2024年12月31日，有10多只ETF跟踪该指数，如国泰基金、华宝基金等基金公司都有相关产品。

（5）交易方式不同

中证香港证券投资主题指数：目前跟踪该指数的ETF，支持T+0交易，而且成分股没有涨跌幅限制，可能出现大幅上涨下跌的情况。

中证全指证券公司指数：目前跟踪该指数的ETF，不能T+0交易，成分股有涨跌幅限制。

2、三大相同点

当然，除了不同点，这两个指数也有一些共同点，总结来说有以下三点：

（1）指数性质：都是中证指数公司编制的指数。

（2）行业相关性：都与证券行业高度相关。中证香港证券投资主题指数样本股主要由证券公司及构成；中证全指证券公司指数选取的是证券公司行业股票。

（3）市场作用：都可作为市场表现的参考指标，帮助投资者了解证券行业在各自市场环境下的整体表现，也为相关指数基金等金融产品提供标的，方便投资者进行资产配置和投资选择。

3、估值水平有差异

除了上述这些异同点，我们最后再来了解一下这两个指数目前所处的估值水平。

Wind数据显示，中证香港证券投资主题指数目前的市盈率TTM已经回升到了历史高位。

不过市净率还在相对比较低的位置。

而中证全指证券公司指数的市盈率TTM目前也是回升到了超过历史70%的分位。

但市净率同样也还比较低。

总的来说，券商板块容易受到市场行情的影响，一般在牛市时，会表现出更大的弹性。除此之外，不断传出的券商合并消息，也是刺激该板块的重要因素之一。但阶段性的行情特征也会比较突出，投资者在选择时要注意别去追高。

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