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星辉娱乐,十年足球一朝“梦醒”
2025-07-25 21:49

从2015年入股西班牙人俱乐部开始,(300043.SZ)历时10年的“足球之旅”即将画上句号。

在掌舵西班牙人俱乐部期间,这家主营游戏玩具业务的公司的业绩表现、市场走势被烙上了深深的足球印记。当足球业务褪去高光,星辉娱乐也希望借出售甩掉包袱,但重新聚焦主业后,公司能否如愿“轻装上阵”,仍有待观察。

昨日晚间,星辉娱乐正式公告,将出售西班牙人足球俱乐部99.66%的股权。根据星辉娱乐方面与买方与 VELOCITY SPORTS LTD达成的协议,西班牙人俱乐部上述股权的对价为1.3亿欧元,其中6500万欧元以现金支付,剩余6500万欧元以买方的股份进行支付。交易完成后,西班牙人俱乐部将不再纳入公司合并报表范围,而星辉娱乐方面将合计持有VELOCITY 38.26股A类股份,占后者总股本的16.45%。

星辉娱乐于2015年开始入股西班牙人俱乐部并实现控股,随后不断增加投入。公司董事长陈雁升曾在2015年的年报中这样展望投资足球产业可能带来的正面效应:“中资控股西甲俱乐部能在中国市场上形成强大的协同效应,同时,拥有一家足球俱乐部可以提升公司的品牌,拉动产业布局的势能,并将庞大的球迷群体转化为公司其他娱乐产品的潜在忠实用户。”

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(星辉娱乐体育业务近10年营收表现 来源:Wind)

从业绩贡献来看,西班牙人俱乐部一度十分接近陈雁升当初的构想。Wind统计显示,2016年,星辉娱乐体育业务营收就已达到4.81亿元,占比20.09%。2019年对星辉娱乐来说,是名副其实的高光时刻。中国球星武磊在这一年加盟西班牙人,这家欧洲足球俱乐部在国内的曝光度也呈现几何倍数增长。也正是在这一年,星辉娱乐体育业务的营收增长至12.12亿元,营收占比超过46%,两项数据均为历年最高。

但西班牙人战绩起伏不定、几经升降级以及武磊的回国,也让这家俱乐部的“星光”不再,星辉娱乐的收益也一步步缩水。根据公司最新披露的数据,西班牙人俱乐部2024年的净亏损已经超过2.6亿元,2025年前5个月的亏损也已超过3700万元。从营收贡献来看,足球俱乐部业务2024年的营收已经回落至3.76亿元,占比27.62%,甚至还不及2016年的水平。

足球俱乐部的收入主要来源于转播分成、票务、赞助商广告、球员转会以及衍生品销售等,而影响这些收入的一大关键因素就是球队的曝光度或者流量。由于常年战绩不佳,西班牙人近年来的运营对星辉娱乐来说已经形同累赘。若要改变这一局面,则十分依赖股东对俱乐部的再投入。

针对此次出售,星辉娱乐的核心诉求是甩掉包袱,聚焦主业。从主营业务构成来看,游戏、体育和玩具是星辉娱乐的三驾马车,且过去5个完整年度,体育业务的营收占比均在25%以上,个别年度甚至超过40%。这就意味着,剥离西班牙人俱乐部之后,星辉娱乐的营收体量将面临短期内的萎缩,且对其他两大板块业绩的依赖将会加大。

从近年来的业绩表现来看,星辉娱乐游戏及相关业务的营收已与巅峰时期相去甚远,2022-2024年,这一板块的营收规模均不足5亿元,且未见有明显起色。玩具业务恐怕将被寄予厚望,2024年,星辉娱乐玩具业务实现主营业务收入4.65亿元,同比增长20.28%;实现净利润8268.44万元,较上年同期增长40.17%;同期,公司玩具业务毛利率提升至 46.47%,同比增加5.41个百分点。这是三驾马车当中,唯一实现盈利且营收比重进一步提升的板块。

来源:财联社 编辑:施一楠

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