加密圈又一新股，第三家交易所Gemini即将登陆纳斯达克。
前有发行商Circle和首日翻倍神话，即将横空出世的Gemini能否继续复刻币圈IPO的财富密码，还是将成为新型镰刀？
2025年，一边是加密上市的造富浪潮，一边是亏损骨感的财务现实，加密企业集中IPO，普通小白的机会，到底值得吗？
今天带大家拆解一下，加密IPO第三股，Gemi的前世今生。
首先，对于小白来说，Gemini既有故事，又有风险。
故事要从2002年讲起。当年，考上哈佛的双胞胎兄弟Winklevoss想做一个社交网站，就请了个同学帮忙编程。
但这位同学却盗用了他俩的创意，自己建立了一个社交网。而这位“背叛者”，正是后来身价千亿的富豪扎克伯格（MarkZuckerberg），而他创建的Facebook也成为了全球社交网站中的翘楚，一度估值高达150亿美元。
于是在2004年4月，Winklevoss兄弟把扎克伯格告上法庭，官司一打就是4年，直到2008 年和解，兄弟二人拿到了价值 6500 万美元的“和解金”，包括了2000w现金和 Facebook 的股票。等Facebook一上市，这笔钱翻倍，两兄弟立马卖掉套现。
在拿到巨额财富后，两兄弟再次做了一件颠覆人生的决定——梭哈比特币。
要知道，当年比特币单价还不到10美元，而他们一口气买了12万枚，这笔投资可谓颇具远见。当时比特币还不到$10，他们一口气买入12万枚，成为币圈最早一批“OG”（币圈行话，Original Gangster），梭哈币圈财富自由。如今尽管已部分减持，他们仍持有约7万枚比特币，市值近80亿美元。
再之后的2014年，Winklevoss兄弟联合创立了Gemini加密交易所，也就是今年即将上市的主体。
这里说句题外话，兄弟俩不光是学霸和币圈OG，还是运动健将，2008年还参加北京奥运会，并且获得了男子双人单桨第六名的成绩。真是性感的大脑和野蛮的身体，楼姐看了连连称赞。
但光环归光环，IPO毕竟是资本真金白银投票，能不能赚钱还得回到基本面。来看看这家公司财报怎么样呢？
那我就要泼一盆冷水了，呵呵，不怎么样：
· 2023年营收9814万美元，净亏损3.2亿；
· 2024年营收升到1.42亿，亏损收窄到1.6亿；
· 2025上半年营收只有6861万，同比掉了7.6%，净亏损却暴增到2.8亿。
另外，运营亏损和 EBITDA 也同步恶化，说明平台成本控制、运营效率都堪忧。说白了，业务盘子小，成本压不住，烧钱还越来越狠，数据自然不好看。
但问题是，币圈IPO靠的是财报吗？不，靠的是梦想和估值。
前有稳定币发行商Circle（CRCL.US）首日上市盘中一度涨超232%。后有Bullish上市首日涨幅突破200%，这种造富效应也给了那些一直质疑的声音拍断大腿FOMO的理由，资本正在寻找下一个猎物。
另外，Gemini的合规做得相对不错。它拿到了纽约州的 BitLicense，还有 SOC2的审计认证，这在 SEC 收紧监管的背景下是少数能摆出来的“护城河”。
兄弟俩还有个秘密武器——川普
在川子竞选期间，兄弟俩曾捐出过大把比特币帮助川普获胜，卖了很大一个人情。当然，建国同志也很懂做人，不仅邀请两人参加稳定币法案的签署仪式，还在现场高调帮他们宣传了Gemini。总统亲自站台带货，这背书确实羡慕不来。
最右：兄弟二人出席川普签署仪式
总之，目前IPO文件已经公开，9月12日截止申请，这意味着，登陆纳斯达克即将迎来继 Coinbase、Bullish之后的第三家加密货币交易所，镰刀与财富并存的新机会。
最后一句话总结：
热度高，光环够，背书强，业绩骨感。小酌怡情，酗酒伤身。
你觉得哈佛兄弟能否再次创造财富神话呢？评论区等你高见。
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